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                外储止跌剑指民币商场化 央行强势干预见效
                环亚玩耍手机版下载安装 发布日期:15-11-09 15:29:18 点击次数: 来源:新华网   转播到腾讯微博
                        在经历了5个月的缩水后,上周六,央行在网站上发布的官方储备资产报表显示,我国10月末外汇储备略有回升,告别了“五连降”。不过,业内人士辨析称,10月的丰厚恐怕只会是昙花一现,目前民币毛的预期仍在,汇率缺乏弹性,民币实现商场化才是外储止跌的“长效药”。

                  外储结束五连降

                  数据显示,我国10月末外汇储备为3.5255万亿美元,比9月末的3.5141万亿美元增加了113.87亿美元。

                  此前,去年6月末,外汇储备曾达到3.99万亿美元,创历史新高。不过,随后外汇储备开始呈现连续降落,从3.89万亿美元一味降至3.73万亿美元。今年4月曾小幅回调至3.75万亿美元,此后又逐月减少,连续5个月降落。

                  兴业银行首席经济学家兼华福证券首席经济学家鲁政委表示,从今年初起, 央行频频出手,丝路基金、亚投行等建设都要注资,一部分就是从外储拿出来,所以导致外储减少。

                  另一方面,8月11日央行调整民币中间价时价机制后,民币连续暴跌,为遏制快速毛预期,手握庞大外汇储备的央行在外汇商场上进行了操作,主动抛美元,当月外储降幅达到创纪录的939.29亿美元。

                  紧接着,监管层又采取了对银行远期售汇业务征收保证金等多项措施,在岸及离岸民币商场在9月下旬出现了企稳征象,民币毛预期回落,外汇储备的“下坡跑”基本稳住。

                  央行强势干预见效

                  对于本次外储止降反增,北京大学经济学院金融系主任吕随启表示,这说明资本外流的趋向减缓,同时海内资本商场形势好转,外资流入在增加。

                  这无疑与央行一系列强势的干预政策有关。吕随启表示,此前外汇降落有一个原因很少被提及,即不法资金绕过红线从地下钱庄转移出境。近期,央行联合公安部等五部委深入推进打击地下钱庄转移赃款行动,最大限度切断贪污贿赂等犯罪的违法所得及收益的转移通道,使资本外流得到一定遏制。同时,央行对商业银行征收远期售汇业务保证金,增加了跨境套利的成本和难度。

                  近期,央行多项汇率政策也分担了外储的维稳压力。例如,央行在伦敦首次发行海外债券,增加高品质的离岸抵押品,供更好的离岸基准利率;准许境外央行类机构直接进入我国境里外汇商场,吸收更多外资,引导汇率时价权向在岸商场靠拢;每日调整中间价,引导境里外汇率价差收窄,进一步减少套利空间,逐步统一境里外两个民币外汇商场。吕随启认为,这段时间的汇率表现已可以称得上平稳。

                  除了央行的干预政策,从国际上来看,9月美联储加息“爽约”也促成汇率的稳定。鲁政委表示,美联储加息落空,目前自由浮动的货币都毛了,反而让民币的毛情绪和缓,有了气短的机遇。

                  民币商场化刻不容缓

                  尽管10月外储出现回升,但业内人士并不认为其具备趋向性义。吕随启表示,目前我国以便冲刺SDR,金融维稳是首要任务,所以外汇储备下滑只能看做单月表现,并不代表未来能够持续稳定。鲁政委则认为,从周期角度来讲,实际上我国外储已进入趋向性降落周期。

                  鲁政委进一步解释,实际上,构成材们对外储增减关注的最大原因是出于对汇率的关注,而商场上民币毛的预期仍然存在,所以外储依然会出现降落。

                  中金公司首席经济学家梁红同样认为,央行所采取的稳定措施减少了外汇储备的消耗,但商业银行承担了更多的资本流出压力,表明商场上关于民币毛的预期仍存,企业和个人持有美元的意愿仍强烈。数据显示,9月外储降幅虽说大幅压缩,但当月银行结售汇逆差再创纪录,同月金融机构口径外汇占款也创历史最大单月跌幅纪录。

                  总的看,隐含在外储数据背后的汇率政策,需彻底进行改革,才能把痛点消除。鲁政委表示,随着我国资本账户不断放开,民币缺乏弹性的汇率有着巨大的风险。我国作为新晋资本体,从避免金融风险的角度,当前推进民币商场化刻不容缓。“SDR渴求攻势货币稳定,加入SDR后代民币将和美元脱钩。美国已不再是民币商场化调整的障碍,在10月的汇率报告中也提到,让商场主导民币汇率,短期有毛压力,但长期是升值的。”

                  对于日前政府推出“稳工业”目标,鲁政委认为,工业的可贸易程度很高,直接受制于汇率冲击,从工业的角度来看,汇率高估如果不修正,产会出现空心化。所以当前,汇率改革推动民币商场化是必须要下决心进行的事情。(北京商报记者 崔启

                作者:  责任编辑:吕柏琦
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